COVID, Inflation & NFTs

Vor zwei Wochen gab es den ersten Schuss feinsten Pfizer-Impfstoffes: Passend zum Rest meines Lebens ein US-Deutsches Joint Venture. Da ich weder betagt bin, noch irgendeinen Beitrag zur Bekämpfung der Pandemie leiste, ist es traurig, dass mein Großvater in Deutschland den Impfstoff erst nach mir erhalten wird. Dennoch bin ich optimistisch: Der Anfang vom Ende der Pandemie ist eingeläutet und ich freue mich in ein paar Monaten meine Familie das erste Mal nach 18 Monaten wiedersehen zu können.

Währenddessen ist COVID als marktbewegendes Ereignis gefühlt bereits seit letztem Juni erledigt. Seitdem rennen wir von einem neuem Allzeithoch zum nächsten.

Eine Pandemie bietet wahrscheinlich nur wenig Lehren für den Privatinvestor, angenommen solch ein Event tritt nur maximal einmal im Leben des durchschnittlichen Anlegers auf. Dennoch kann man einige interessante Beobachtungen machen, die auch Rückschlüsse auf das Investitionsverhalten von Börsianern zulassen:

1. Anlageverhalten kann irrational und gleichzeitig plausibel sein
   Wir betrachten die Börse gerne als eine rationale Welt, in der Zahlen, Graphen und trockene Analysen regieren. Wenn das der Fall ist, lassen sich „rationale“ Anlagestrategien leicht aus historischen Daten ableiten. Statistisch gesehen, müssten Anleger nichts machen außer stetig in den breiten Markt zu investieren, nur den Notgroschen in Cash lassen und niemals verkaufen.
   Doch Menschen handeln nicht immer rational. Und das ist vollkommen in Ordnung. Eine Anlagestrategie ist nur „gut“, wenn sie für den individuellen Investor plausibel und vertretbar ist. Oftmals weicht diese Strategie von der rational „besten“ Strategie ab. Viele Menschen haben ein größeres Sicherheitsbedürfnis als rational notwendig. Folglich werden diese Menschen eine höhere Cashposition halten als aller Voraussicht nach notwendig wäre. Werden dadurch einige Prozente Rendite liegen gelassen? Klar. Aber langfristig muss man eine Investitionsstrategie durchziehen können. Wenn ein Ereignis, wie die Pandemie, die Börsen beben lässt, wird das besonders wichtig. Wer sich mit seiner Strategie wohlfühlt, ist weniger zittrig und kann das aussitzen. Wer die rational richtige, aber individuell nicht vertretbare, Entscheidung getroffen hat, dem wird das Halten jetzt schwerfallen.
   
2. Risiko liegt im Auge des Betrachters
   Von Corona-Leugnern und Covidioten mal abgesehen, bot die Pandemie auch eine interessante Fallstudie zum Thema „Risikowahrnehmung“. Ähnlich wie an der Börse waren nach anfänglicher Unsicherheit die Fakten rund um das Infektionsrisiko und potenziellem Krankheitsverlauf recht klar und öffentlich verfügbar. Wäre der Homo Oeconomicus mehr als ein wirtschaftswissenschaftliches Konstrukt, würden sich alle Menschen im Anblick der Pandemie ähnlich verhalten. In der Realität allerdings ist die Risikowahrnehmung eine höchst individuelle Sache. Auf der einen Seite gibt es Menschen, die ihr persönliches Risiko schwer an Corona zu erkranken für sehr gering einschätzen. Vielleicht sind sie jung und gesund. Es gibt zwar Fälle von schweren Krankheitsverläufen auch bei jungen und gesunden Menschen, doch diese Menschen scheinen ihr individuellen Risiko dennoch als gering einzuschätzen. Am liebsten würde diese Gruppe sofort wieder in Clubs gehen und feiern. Auf der anderen Seite beobachten wir ebenso junge und fitte Menschen, die ihr persönliches Risiko für deutlich höher halten. Vertreter dieser Gruppe sieht man Masken sogar alleine im Auto tragen.
   In den sozialen Netzwerken verstricken sich die beiden Gruppen in hitzigen Diskussionen. Beide Gruppen haben Zugang zu allen öffentlich verfügbaren Informationen, Studien und Anekdoten. Dennoch interpretieren sie diese vollkommen unterschiedlich.
   An der Börse ist dies genauso: Alle haben dieselben Informationen und kommen dennoch zu unterschiedlichen Ergebnissen. Die Bullen schütteln die Köpfe angesichts der Bären und andersherum. Alle haben Daten um ihre Position zu untermauern. Alle haben Recht, keiner hat Recht.